3A

CSR Executive Masterclasses

3a) Aandeelhouderswaarde: ‘de wereld achter duurzame beleggingsfondsen en de toekomst van mainstream beleggen.’

Achtergrond

Op nationaal niveau heerst zo nu en dan gerede onrust over de uitverkoop van de BV Nederland. Vele bedrijven zijn de laatste jaren in handen van buitenlandse ondernemingen gekomen. Aan het einde van 2006 is duidelijk te zien dat we in een overnamegolf zitten. Deregulering en privatisering maken dat nationale markten toegankelijker worden voor buitenstaanders. Het economische herstel en de lage rente van dit moment dragen daarnaast nadrukkelijk bij aan de golf van overnames. Bovendien is de opkomst van ‘private equity’ een duidelijke trend die gestaag doorzet. Kortom, op wereldwijde schaal, mede door de toetreding op de wereldmarkt van China, India en Oost-Europa, vindt een enorme herverdeling plaats van arbeid, kapitaal, grondstoffen, goederen en inkomens.

Het grote succes van de zogenaamde ‘hedgefondsen’, heeft er toe bijgedragen dat het woord aandeelhoudersloyaliteit vooralsnog in de geschiedenisboeken kan worden bijgeschreven. Het grote kapitaal is zo vluchtig geworden, dat ondernemersbestuurders er soms radeloos van worden. Vasthouden aan de langetermijnstrategie lijkt voor hen, mede door de toenemende druk van activistische aandeelhouders, een illusie geworden. Het aandeelhoudersactivisme heeft, na de komst van diverse nieuwe corporate governance standaarden, dan ook nadrukkelijk zijn intrede gedaan. Is tegen deze achtergrond dan de conclusie gerechtvaardigd dat dit alles per definitie leidt tot een stringentere focus op winstmaximalisatie? Of is er binnen dit krachtenveld ook ruimte voor focus op duurzame ontwikkeling?

Wat in ieder geval ook te constateren valt, is dat vele multinationale ondernemingen in toenemende mate worden beoordeeld op hun triple-bottom-line performance. Er bestaan gespecialiseerde instituten die bedrijven beoordelen op de mate waarin zij invulling geven aan corporate governance en CSR. Zo is de ‘FTSE4Good Index Series’ en de ‘Dow Jones Sustainability-Index’ bij vele multinationale ondernemingen bekend. Socially Responsible Investment (SRI) fondsen maken gebruik van deze indexen. Het aantal duurzame beleggingsfondsen en het totaal belegde vermogen in deze fondsen is over de afgelopen tien jaar significant gegroeid. Recentelijk lanceerde VN-secretaris Kofi Annan de ‘Principles for Responsible Investment’, die door vijftig institutionele beleggers werd ondertekend. Deze ontwikkelingen hebben voor ondernemingen die een slechte CSR-rating hebben vanzelfsprekend op termijn gevolgen. De toegang tot de kapitaalmarkt wordt immers bemoeilijkt. Anticiperen op deze ontwikkelingen is voor ondernemingen dan ook een must, ondanks de opkomst van private equity, hedgefondsen en activistische aandeelhouders die, naar wordt aangenomen, haaks op duurzame ontwikkeling (lijken te) staan.

Doel en beoogde resultaten

Deelnemers krijgen inzicht in de wereld van het grote kapitaal, de opkomst van private equity, hedgefondsen, duurzame beleggingsfondsen en rating-agencies. Naar welke informatie is men op zoek als het gaat om niet-financiële, of duurzaamheidsprestaties? Wat zijn belangrijke performance-indicatoren? Op basis van welke criteria komt men tot een oordeel? Voor welke dilemma’s wordt men geplaatst bij de beoordeling van individuele ondernemingen? Wat kunnen ondernemingen doen om een betere rating te verwerven? Kortom, wat zijn de do’s and don’ts in dit proces? Ook wordt u een blik in de verdere toekomst gegeven. Welke pogingen worden momenteel ondernomen om duurzaamheidcriteria in het ‘mainstream’ beleggingsbeleid te krijgen. Wat zullen daarvan uiteindelijk de consequenties zijn voor bedrijven die CSR niet al te serieus nemen? U wordt uitgedaagd de vertaalslag te maken naar uw eigen bedrijfsprocessen waarvoor u verantwoordelijk bent. Welke slagen kunt u nog maken om uw onderneming beter te laten presteren? U draagt immers mede verantwoordelijkheid voor een goede rating en voor een goede corporate reputatie.

Facilitators

De masterclass wordt ingeleid en begeleid door:

· Giuseppe van der Helm

· Rob Bauer